格隆汇获悉，铜陵有色金属集团铜冠矿山建设股份有限公司(下称“铜冠矿建”)将于9月18日启动网上申购，保荐机构为天风证券。

铜冠矿建(920019.BJ)此次发行价格为4.33元/股，对应2023年扣非后的归母净利润摊薄后市盈率为14.92倍，低于同业20.85倍的平均市盈率;近期A股市场持续低迷，而新股备受青睐，铜冠矿建上市首日大概率能收涨。

同行业市盈率对比，来源：招股书

行使超额配售选择权前，公司本次公开发行股票不超过5066.67万股，占发行后总股本比例不超过25%，预计募集资金总额2.19亿元。另外，公司授予了天风证券760万股超额配售选择权。募集资金主要用于矿山工程施工和采矿设备购置项目、补充矿山工程建设和采矿运营管理业务运营资金项目，以及矿山工程新技术研发中心建设项目。

铜冠矿建成立于2008年(原身为成立于1962年的铜陵有色井巷公司)，位于安徽铜陵。公司于2022年6月22日在新三板挂牌，2023年5月18日自基础层调至创新层;截至招股说明书签署日，公司仍在创新层。

公司控股股东为有色控股，实际控制人为安徽省国资委。此次发行前，有色控股直接持有公司52.15%的股份，通过控股子公司铜陵有色(000630.SZ)间接控制公司19.74%的股份，合计控制公司71.89%的股份。

本次发行前股权结构图，来源：招股书

公司董事长丁士启先生出生于1966年7月，博士研究生学历，电气正高级工程师，享受国务院政府特殊津贴专家，第十三届和第十四届全国人大代表。2002年至今丁士启一直在铜陵有色集团体系内的公司任职，并自2019年7开始担任铜冠矿建的董事长。

为非煤矿山提供一体化矿山开发服务，在手订单超95亿元

公司主要为非煤矿山提供一体化矿山开发服务，主要包括矿山工程建设和采矿运营管理两项核心服务。

通过应用在超深竖井一体化解决方案、双超矿山运营管理、矿山服务智慧赋能、深井水害综合防治、高寒矿山作业温控、高空钢构精准对接等领域的多项核心技术，为矿山开发服务项目提供成熟多维的系统性技术解决方案。公司是业内少数具备同时建设10条以上千米级超深竖井的非煤矿山一体化开发服务提供商，综合实力位居行业前列。

分业务来看，矿山工程建设服务占营收大头，且自2021年的67.65%提升至2023年的80.01%，同期采矿运营管理服务的占比由32.05%下降至19.99%。

公司业务占比情况，来源：招股书

财务方面，2021年、2022年及2023年(简称“报告期”)公司营业收入分别为10.24亿元、11.64亿元、11.64亿元;同期归母净利润分别为4792.44万元、7195万元、6620万元。

报告期内毛利率分别为14.93%、13.48%、12.46%，有所下滑，主要是矿山工程建设毛利率下滑所致。招股书中称，一方面因为部分毛利率较高的项目产生的收入占比降低;另一方面，2021 年个别项目办理完毕竣工决算，相应增加了收入。

最新报告期，2024年上半年公司实现营业收入6.56亿元，同比增长19.47%;归母净利润为4310.69万元，同比增长21.23%。

截至2024年3月末，铜冠矿建在手订单金额为95.03亿元，在手订单储备相对充足。

主要财务数据，来源：招股书

报告期内，公司前五大客户收入占比均超过了75%，客户集中度较高，主要原因系公司客户大多为大型矿山资源开发企业，单一客户的工程数量较多、工程规模较大。

各报告期末，公司应收账款净额分别为2.9亿元、3.8亿元和4.98亿元，占各期营业收入的比例分别为28.45%、32.76%和42.77%;应收账款占营业收入的比重较高，主要是因为客户结算周期延迟所致。

50%营收来自海外

历经60多年的传承与发展，公司先后为国内外70余座大中型矿山提供矿山开发服务，涉及矿山资源品种主要包括铜、铅、锌、钼、镍、钴、铬、锑、铟、镓、金、银、锡、铁、磷、石灰岩等，业务覆盖我国安徽、山东、河北、辽宁、云南、广西、新疆等20多个省(自治区)以及非洲、南美洲、中亚等海外地区。

报告期内，铜冠矿建来自境外的主营业务收入占当期主营业务收入的比重在50%左右，占比相对较高。